O clima azedou no Vale do Silício: Marc Andreessen bloqueou Jack Dorsey no X depois de dias de cutucadas públicas sobre quem realmente “manda” no Web3.

A discussão veio quando Elon Musk perguntou onde estava o Web3. Dorsey respondeu: “entre A e Z”, uma alfinetada direta na a16z, gigante do venture capital.

A partir daí, Jack apertou o acelerador: disse que o Web3 não pertence ao povo, mas sim aos VCs e seus LPs, que repetem o mesmo modelo centralizado com outro nome.

Para ele, “os VCs são o problema”.

Dorsey, que deixou o comando do Twitter para focar na Block e no Bitcoin, reforçou sua visão anti-centralização, sugerindo que Ethereum não representa o ethos cypherpunk que ele defende.

A16z, uma das maiores apoiadoras do setor Web3, investidora de Coinbase, Roblox, Airbnb, entre outras, rebate publicamente dizendo que quer trabalhar com reguladores para moldar “um futuro positivo para a tecnologia”.

Nos bastidores?

Silêncio… seguido do block.

A treta traduz algo maior: a disputa entre a visão VC-driven do Web3 e a visão Bitcoin-first, descentralizada e sem intermediários.

Quando até os bilionários brigam na timeline, o mercado só faz uma pergunta: quem realmente vai comandar a próxima fase da internet?

Enquanto Bitcoin e Ethereum caem com saída de capital de ETFs e fundos, Zcash, Monero e cia. se tornaram a narrativa do momento.

A ZCash subiu mais de 700% desde o fim de setembro, passou a Monero em valor de mercado e puxou junto veteranas como Decred e Dash, todas surfando o mesmo tema: anonimato como ativo escasso num mercado cada vez mais vigiado.

No caso da Zcash, o movimento não é só de preço: cerca de 1/4 da oferta já está em endereços shielded e algo em torno de 1/3 das transações toca o pool privado, impulsionado por carteiras que colocam a privacidade como padrão (tipo “shield antes de gastar”).

A ideia deixa de ser “modo avançado” e vira o conceito original de dinheiro digital: gastar sem deixar tudo exposto num explorer.

Esse boom também é resposta direta ao clima regulatório. O caso Tornado Cash mostrou o limite do que governos toleram em privacidade on-chain.

A Bernstein basicamente jogou fora o roteiro clássico do “ciclo de 4 anos” do Bitcoin.

Pra eles, essa queda de ~30% desde o topo em US$ 126k não é fim de ciclo, é correção dentro de um bull market mais longo, puxado por ETF, fluxo institucional e tesourarias comprando no tempo, não por varejo de halving.

O dado que sustenta essa visão é simples: mesmo com o preço caindo forte, os ETFs viram só cerca de 5% de saída, ou seja, quem apavorou foi alavancado e especulador de curto prazo, enquanto o dinheiro grande continua majoritariamente posicionado.

Na visão da Bernstein, o BTC entra num ciclo estendido, com topo mais pra frente, e não em 2025 como manda a “regra” do halving. As projeções deles são bem claras:

O recado por trás disso tudo não é “compra que vai a 150k”, e sim: o mercado institucional já olha pro Bitcoin como ativo estrutural de 5–10 anos, enquanto muita gente ainda está presa na ideia de que “agora só novo topo em 2029”.

Mas você, o que acredita?

Aquela visão clássica de que “se vender forte na Binance, o preço derrete” está ficando velha. Hoje, ETFs e tesourarias corporativas já somam mais BTC do que todas as exchanges juntas, e isso muda onde o risco real mora no ciclo.

Na prática, a liquidez se dividiu em três blocos:

O efeito colateral: o dia a dia parece mais “maduro”, com volatilidade menor e mais liquidez institucional. Mas o risco de crash ficou mais concentrado, em vez de um varejo em pânico, o que pesa agora são coisas como: desmontagem de basis trade, resgates grandes em ETFs ou empresa alavancada precisando fazer caixa.

Em outras palavras: o Bitcoin continua escasso, mas o botão de venda saiu da mão do degen na corretora e foi parar em comitê de risco, balanço corporativo e calendário de dívida.

O ativo é o mesmo, o jeito que ele cai (ou aguenta) nunca foi tão dependente do sistema financeiro tradicional.

A MetaMask integrou a Polymarket direto no app mobile: agora dá pra apostar em resultados de eventos do mundo real dentro da carteira, com “one tap funding” usando qualquer token em qualquer chain EVM.

Cada trade ainda rende MetaMask Rewards points, que o mercado inteiro já lê como aquecimento pra um possível airdrop do futuro token MASK.

O timing não é aleatório: a Polymarket explodiu desde as eleições dos EUA, voltou a operar regulada no mercado americano e já fala em valuation de até US$ 15 bi depois de receber US$ 2 bi estratégicos da ICE (dona da NYSE).

Do outro lado, a MetaMask virou multi-chain (inclusive Solana) e caminha pra IPO, essa integração é mais um passo pra transformar a carteira num super app de cripto + apostas em narrativa.

O volume de negociações de BTC no Brasil bateu R$ 4,88 bilhões em novembro, somando as principais exchanges locais e globais que atuam aqui.

Só nos dias 20 e 21/11 o fluxo explodiu, concentrando a maior parte desse movimento, e isso sem contar negociações via OTC, ou seja, o volume real provavelmente é bem maior.

Podemos ver, que por mais que o Bitcoin esteja caindo, os brasileiros continuam entendendo o seu propósito.

Por fim, fique com alguns conteúdos importantes que preparei essa semana para ajudar você a continuar entendendo o que está acontecendo no mercado cripto. 👇