Nesse ciclo, tivemos mais de 50 milhões de criptomoedas no mercado…

É token pra todo lado, projeto novo todo dia, narrativa atrás de narrativa. E quando o bear market chega, a limpa precisa ser feita.

O problema é que a maioria das pessoas não está preparada pra isso.

O mercado vira, os tokens começam a despencar e o que a galera faz?

Segura achando que vai voltar àquele preço que um dia valeu…

E é justamente aí que mora o maior erro que você pode cometer num ciclo de baixa: ficar segurando tokens que simplesmente não vão voltar a subir. É só ver que quanto mais cai, mais difícil fica…

Quanto menos você errar no bear market, melhor. E eu preciso te mostrar por que segurar esses tokens é um erro, o que está por trás disso matematicamente, e o que você deveria estar fazendo em vez de ficar esperando ou acumulando perdas atrás de perdas.👇👽

Existe um viés comportamental que chamamos de viés de ancoragem.

Você fica preso naquele preço que um dia o token valeu, na esperança de que ele vai voltar àquele patamar e você vai pelo menos recuperar a sua grana.

Só que isso é um grande erro. E eu vou te mostrar o porquê com matemática.

A maioria das pessoas tem a ilusão de que, se um token caiu 10%, ele precisa subir 10% pra voltar ao break even. Não é assim que a conta funciona…

Se você perde 5%, precisa de 5% pra voltar. Até aqui, tranquilo. Mas conforme a perda aumenta, a recuperação necessária dispara:

Perda de 10% → precisa subir 11%

Perda de 20% → precisa subir 25%

Perda de 30% → precisa subir 43%

Ou seja, se o token que você segura caiu 50%, ele precisa dobrar de preço só pra você ficar no zero a zero. E a maioria desses tokens não vai fazer isso.

Inclusive, no bear market passado eu já havia mencionado tokens como Uniswap, Aave e outros que não voltariam a bater novos patamares de preço.

E nenhum deles voltou. A mesma coisa tende a se repetir agora.

Qual é o ponto crucial? Inflação.

E quando eu falo inflação aqui, não é a inflação econômica tradicional. É o desbloqueio de novos tokens sendo jogados no mercado, nova oferta chegando.

Praticamente todas as altcoins sofrem com isso…

A única exceção relevante é o Bitcoin, que é desinflacionário.

Nem ela escapa.

No ciclo passado, Solana bateu US$ 259 com US$ 74 bilhões de market cap.

Nesse ciclo, o market cap quase dobrou, chegando a US$ 130 bilhões, mas o preço ficou na faixa de US$ 300.

Se não houvesse inflação de tokens, com o dobro de market cap, o preço deveria ter ido muito mais alto. Mas a nova oferta diluiu isso.

Mesma lógica.

Não bateu novo all time high em preço, mas em market cap chegou praticamente ao mesmo patamar.

Depois de 2022, com a transição para proof of stake, a Ethereum passou a ter um modelo inflacionário novamente, e isso reflete no preço.

Solana e Ethereum são as que menos sofrem esse efeito porque são mais consolidadas e atraem mais capital. Mas ainda assim sofrem… infelizmente.

Por isso, o foco no bear market é Bitcoin.

Se você coloca o gráfico de preço e o gráfico de market cap do Bitcoin lado a lado, é praticamente o mesmo gráfico. Não tem mudança relevante, porque não tem inflação de bitcoins. Tem desinflação…

É justamente por isso que ele é o ativo mais seguro nesses momentos.

A métrica que vai te ajudar é a diferença entre o market cap e o FDV (Full Diluted Valuation).

O FDV mostra quanto o token valeria se TODOS os tokens já estivessem em circulação.

Quanto maior a diferença entre o market cap e o FDV, mais tokens ainda vão ser desbloqueados, ou seja, mais inflação vem pela frente.

Exemplo: se um token tem market cap de US$ 121 milhões e FDV de US$ 300 milhões, significa que ainda tem US$ 180 milhões em tokens travados para serem liberados.

Isso é muita pressão vendedora futura.

Tokens como Ethena, Hyperliquid e Ondo, por exemplo, ainda têm muitos tokens a serem liberados nos próximos anos. É importante ficar atento.

Pra acompanhar quando esses tokens vão ser liberados, existe o site Tokenomist AI (antigo Token Unlocks). É gratuito, você faz login com e-mail e consegue ver exatamente quando cada projeto vai ter novas liberações de tokens.

Só pra ilustrar: a Berachain teve um supply change de 48% recentemente.

48% de novos tokens jogados no mercado.

E o reflexo no preço?

Despencou.

No bear market já não tem demanda suficiente pra absorver a oferta que já existe. Se ainda tem mais oferta chegando, é matemática básica. Oferta e demanda.

Quando o mercado perdeu a média de 50, eu ainda estava com Pendle, Maple e Aerodrome na carteira.

Saí dos três com cerca de 10 a 12% de queda.

Saí com prejuízo?

Sim…

Mas como mostrei antes, recuperar 10% é muito diferente de recuperar 40 ou 50%.

A decisão de sair cedo, mesmo no vermelho, protege o capital pra você alocar em ativos que realmente têm potencial.

Se você está segurando tokens com -30%, -40% e não sabe o que fazer, vou te deixar com uma provocação.

Imagina que você realizou tudo.

Está com 100% em caixa, só dólares na mão.

Agora olhe para sua carteira e faça a seguinte pergunta: "Com esse caixa que eu tenho hoje, eu recompraria essas moedas que estão na minha carteira?"

Se a resposta é não, então você já tem a resposta pra sua tomada de decisão. O que está te impedindo de agir são os vieses cognitivos, é a falsa esperança.

Inclusive, recomendo a leitura do livro Rápido e Devagar, do Daniel Kahneman.

É técnico, científico, cheio de experimentos, mas fala muito sobre esses vieses que nos enganam o tempo todo.

Não fique acreditando com fé ou falsa esperança de que esse token vai voltar.

Analise os fundamentos, olhe a inflação de tokens, olhe a diferença entre market cap e FDV. Porque esse dinheiro que está parado num token sem perspectiva poderia estar investido em outro ativo que realmente tem potencial de recuperação.

Simplesmente olhe pros tokens que você tem em carteira hoje.

Se não tem fundamento, se você não tem mais perspectiva, se você não recompraria ele hoje… por que ele ainda está na tua carteira?

Fica a provocação.

Até a próxima análise, tamo junto! 🖖